截至11月底，軟體股在 3Q 的基本面表現為 1Q22 以來最佳
根據 Altimeter統計，截至11月底，在已公布業績的公司中，其季度新增ARR（經常性收入）總額達到了近三年來的最高水準。
在該基金追蹤的約 60 家公司中，所有公司都超越了第三季度的市場預期（過去幾年的平均比例為約90%）。中位數超出市場預期2.2%（為2022年第二季度以來的最高）。第四季度的中位數指引上調了0.3%（為2022年第一季度以來的最高）。
IT Spending 逐步復甦，CRM 等 front office software 首先獲得關注
作為整體市況的參考，BofA 在 9/4 發出的 Software Spending 調查顯示，CIO 認為軟體的預算將重新打開：
細看預算花費的領域，CRM Marketing / CRM Sales 大幅提升，過去兩年最重要的 Data analytics 和 Security 則大幅下滑。我們猜測，CIO 們過去不願意在景氣不明朗的時候加大 S&M 的投資，而 AI 的崛起很大程度的擠壓了新創以及其他軟體的預算。總經前景在大選後逐漸明朗之時，CIO 反而更願意加大 S&M 的預算，並青睞那些能夠將 AI 良好的整合進軟體，且能以 Total Solution 取代多個 Point of Solution 的廠商。
結論: 在IT 預算逐漸打開，市場進入降息周期，總經前景正向的情況下，軟體公司在 Q3繳出的優良表現，可能可以持續至 2025。
我們認為，企業在預期明年經濟表現無憂的情況下，將更願意擴大過去兩年大幅縮編的 IT 預算，這對於 SaaS 公司的營收加速有著至關重要的推力，降息周期可能更進一步的推高這群公司的估值水準，2024 3Q 可能成為著軟體產業迎來新一輪上行周期的拐點。
刊登日期：2024/12/10
文章取材自〈和奕資產管理〉